신용하 금융 컬럼

특집 - 트럼프 vs 힐러리, 미 대선 경제 영향은? 1화

컬럼
작성자
신용하
작성일
26/10/16 17:26
조회수
8088
안녕하세요. J.P. Morgan의 호주 자회사 오드미네트(Ord Minnett)에서 금융자산 투자운용 및 자산 관리를 담당하고 있는 프라이벗 웰스매니저 신용하 (Johnny Shin)입니다. 이번주는 곧 다가오는 11월 8일 (미국시간) 미국 대선을 앞두고 전세계 경제 및 증시 모두가 숨죽이면서 추세를 계속 살펴보고 있는 현 상황에서 향후 대선 결과에 따라 바뀔수 있는 경제 움직임 등에 대하여 두 주에 나누어 특집편으로 분석해드리려고 합니다.

도널드 트럼프는 기존 정치인과 다른 목적과 정책으로 세간의 큰 주목을 받고 있는 가운데 어디로 튈지 모르는 도널드 트럼프의 행보로 증시는 물론 글로벌 경제가 모두 트럼프가 대통령이 된다고 한다면 이후 생길 불확실성에 우려를 나타내고 있습니다. 트럼프가 실제 대통령이 될 가능성은 지금으로서 상당히 적은 것으로 보이고 있습니다. 하지만 대선 토론 1회 전까지만 해도 약 사전투표에서 트럼프 지지율이 50%를 육박하면서 당선 가능성이 실제 크게 존재할 것으로 점쳐지고 있었으나 토론이 2회, 그리고 바로 얼마전 마지막 3회 대선 토론을 마쳤고 이후 힐러리 클린턴보다 실무 정치 경력이 없다는 것이 토론을 통해 적나라하게 드러난 후 지지율이 많이 내리고 있는 추세입니다 (이외에도 최근 여성비하 비디오 유출 등 여러가지의 스캔들이 많았습니다).

첫번째로 먼저 미국, 글로벌 증시에 대한 분석입니다. 만약 도널드 트럼프가 대통령으로 당선된다면, 호주 증시를 포함 미국증시, 글로벌 증시는 단기 쇼크가 올 확률이 가장 높습니다. 이는 바로 시장에 새로 생길 불확실성 때문입니다. 트럼프가 제안하는 여러 정책을 무리하여 수용하면 경제가 악화될 수도 있는 가능성이 증시에 반영되어질 것이며 여러 정책 수용과 미국의 방위 및 군대 보강 등으로 정부 지출이 어마어마하게 커질 것이므로 미정부 부채비율 또한 급격하게 상승할 가능성이 있습니다. 특히 중국이나 멕시코와 같은 가까운 교역국에 대한 추가 관세 부과 등 자국 보호적인 정책을 펼치게될 경우 경제에 중장기적인 부정적 영향이 미칠수 있습니다. 현재 도널드 트럼프의 당선 전개는 10% 중후대의 낮은 확률입니다. 하여 만약 이 시나리오가 전개된다면 그만큼 준비안된 시장의 쇼크가 있을 것으로도 보고 있습니다. 하지만 단기적인 쇼크 이후 특정 섹터나 테마주 등을 주축으로 좋은 투자기회들이 찾아올 것이라는 애널리스트 의견 또한 많습니다.

만약 힐러리 클린턴이 대통령으로 당선된다면, 그리고 과반수 공화당(반대 당) 의원 정부를 이룰경우 우선 증시는 보합적인 모습을 보일 확률이 가장 높습니다. 추후 미국 증시의 특정 섹터들은 힐러리 클린턴의 정책 방향에 따라 수혜를 받을 수도 있겠지만 평상시와 같은 패턴으로 거래가 될 것으로 예상중 입니다. 힐러리는 민주당이지만 공화당은 기업들에게 우호적이므로 증시에는 민주당 대통령의 효력이 어느정도 상쇄될 것이라고 예측됩니다. 이 시나리오 실현 가능성은 약 20% 전후로 책정중 입니다. 만약 힐러리 클린턴이 대통령으로 당선되고, 민주당 의원으로 주정권이 이루어질 경우 증시 및 미국 비지니스들에게는 그렇게 반가운 소식은 아닐것으로 예측합니다. 고소득층 및 기업 세금이 오를 가능성이 생기고 특히 최저임금 인상 및 저소득층을 위한 많은 정책이 실현될 가능성이 높아집니다. 이 시나리오의 전개 가능성이 40% 가량으로 가장 현실적인 시나리오이며 확률 또한 가장 높아보입니다.

두번째로는 원자재 시장의 반응 가능성에 대하여 살펴보도록 하겠습니다. 만약 도널드 트럼프가 대통령으로 당선될 경우 안전자산 (safe heaven)으로 분류되고 있는 금(Gold)으로 증시, 채권 시장에서 빠져나온 투자금들이 몰리기 시작하면서 급격한 상승을 이룰 가능성이 있다는 예측입니다. 특히 특정 트럼프의 정책 가운데 물가상승률과 관련해 부정적으로 진행될 요소가 몇 보이고 있기때문에 더욱 금으로 도피할 것이라는 예측입니다. 브렉시트를 시장이 예측 못한 좋은 예제로 볼수 있겠는데 당시 금시세는 온스당 US$105달러 이상 상승하면서 약 8% 이상의 하루 상승세를 보았습니다. 하지만 힐러리 당선시 급격한 변동은 아니겠지만 비교적 안정적인 정책을 가지고 있으므로 금값이 소폭 하락할 것으로 보고있습니다. 또한 트럼프가 당선되면 미국 셰일 오일 섹터에 재투자하며 기업 활성화를 시키겠다고 한 정책을 통해 추가적인 석유 공급물량이 시장에 나올수도 있기 때문에 석유 시세가 단기 하락할 확률도 있어보입니다.

다음주에는 채권 시장 반응과 환율 시장 반응 가능성들에 대하여 알아보는 시간을 가지도록 하겠습니다. 이번 한주도 행복한 한주 보내시기를 바랍니다. 감사합니다.

Disclaimer: 상기 내용은 일반적인 금융 관련 일반적 정보에 대한 안내문이며, 이에 대한 어떠한 법률적인 책임을 지지 않습니다.

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